apano-Stimmungsindex

Der apano-Stimmngsindex verabschiedet sich unverändert optimistisch aus dem ersten Halbjahr 2019. Auch auf der Subebene der Einzelindikatoren keine Veränderung. Am ersten Tag des G20-Gipfeltreffens ist sowohl Risk on gesucht (Technologie- und Gebrauchsgtüter) als auch Risk off (Gold). Bei extrem ruhigem Geschäft werden also letzte Anpassungen vorgenommen, um nach dem Wochenende nicht unangenehm überrascht zu werden. Für die Börsen wird die wichtigeste Aktion des Gipfels das gemeinsame Mittagessen am Samstag zwischen Donald Trump und Xi Jinping. Die Marktteilnehmer halten es für am wahrscheinlichsten, dass es zu einem „Waffenstillstand“ mit weiteren Gesprächen kommt. Dieses Szenario gilt als eingepreist, eine Abweichtung davon wird die Börsen stärker beeinflussen. Wir werden wohl einen Gipfel erleben, in dem Geopolitik und Wirtschaft eng miteinander verknüpft werden und Zugeständnisse im Austausch eingefordert bzw. angeboten werden. China hätte den USA da Einiges anzubieten (Nordkorea und Iran). Auf dem Gipfel wird wohl eine wichtige Weiche gestellt werden, ob Donald Trump nächstes Jahr erneut zum US-Präsidenten gwählt wird. Die Ausgangslage für Fondsmanager und Vermögensverwalter ist kompliziert. Denn der Montag ist zugleich der Beginn des neuen Halbjahres, d.h. einen neue Seite in den Handelsbüchern wird aufgeschlagen. Normalerweise ist der erste Handelstag eines Quartals positiv, weil aus Sparverträgen Geld in die Märkte fließt. Im Hintergrund drohen dann ab übernächster Woche schwache Quartalzahlen. In der zweiten Monatshälfte könnte dann aber die FED ihren schützenden Schirm aufspannen, falls die Märkte weggknicken. Der Stimmungsindex signalisiert Gelassenheit. Wir wollen nicht übervorsichtig sein, denn es könnte ja am Montag durchaus eine kräftige Rallye geben. Wer will die schon verpassen? Aber wegen des tristen wirtschaftlichen Datenkranzes sind wir nicht voll investiert und bleiben auch vor dem G20 Wochenende leicht zurückhaltend.