apano-Stimmungsindex

Die Sensation ist perfekt: das vom apano-Stimmungsindex gemessene globale Anlegersentiment erklimmt das optimistische Szenario. Treiber der heutigen Acht-Punkte-Bewegung sind der US-Anleihemarkt, der das Angstniveau verlassen hat, der STOXX Europe 600 mit dem Überwinden der 100-Tage-Linie und der DAX, der dynamisch über die viel beachtete 200-Tage-Linie springt. Unterstützung findet die Aufwärtsbewegung des Stimmungsindex auch in anderen unserer Indikatoren: die US-Vola fällt weiter - trotz der Unruhen in den USA, Kreditausfallrisiken (Credit Swaps) kosten den niedrigsten Aufschlag seit Anfang März und die „safe haven“-Währung US-Dollar gibt seit Tagen nach. Der Druck auf die Top-Bondmärkte gepaart mit zurück gehender Volatilität der Aktienmärkte dürfte Großinvestoren zu Umschichtungen in Aktien zwingen (Risk Parity - Modelle). In unserer Lesart ist Optimismus immer auch ein wenig mit Übermut verbunden. Zunächst ist aber ein weiterer schneller Schub der Aktienmärkte gut vorstellbar, bevor dann der Zeitpunkt kommt, um erste Gewinne sicher zu stellen. Laut Bloomberg weist der MSCI ACWI - Index mit 21,5 das höchste Kurs-Gewinn-Verhältnis seit der Dotcom-Blase auf. Hierfür gibt es zwar viele gute Gründe: andere Indexschwergewichte mit weniger Konjunkturanfälligkeit, das rechtfertigt schon per se höhere Bewertungen, die kontinuierliche Covid-Entspannung, massivste Konjunkturprogramme und Geldspritzen und vor allem die weiterhin völlig überteuerte Alternative „Anleihen“. Aber es ist natürlich zu bedenken, dass hohe Bewertungen anfälliger machen für Enttäuschungen. Keiner erwartet ernsthaft, dass sich die Konjunktur bereits in 2020 normalisiert. Aber die Anleger „verlangen“ über die nächsten sechs Quartale einen stetigen und zugleich dynamisch steigenden Erholungspfad der Weltwirtschaft. Die soeben herein gekommenen Mai-Einkaufsmagerindizes (Servicesektor) für D, FR und I sind über den Prognosen und weit besser als im April.

Mit dem apano-Stimmungsindex berechnet apano Investments seit 2012 täglich die globale Marktstimmung und steuert damit u.a. die hauseigenen Investmentfonds „apano HI Strategie 1“ und „apano Global Systematik“.