apano-Stimmungsindex

die negative Kursreaktion von JPMorgan zeigt das Dilemma: die hohen Erwartungen wurden getroffen – waren also eingepreist. Jedoch gab das Unternehmen einen relativ verhaltenen Ausblick. Unter anderem steigende Gehälter könnten das Gewinnwachstum belasten. Das dürfte für den Großteil der S&P 500 Firmen gelten. Deshalb bleiben Unternehmen, die eine so große Preismacht haben, dass sie höhere Kosten weiter geben können, wohl weiterhin die Favoriten der Investoren. Am anderen Ende stehen aggressive Wachstumswerte, die unter steigenden Fremdkapital- und Personalkosten leiden, aber keinen konjunkturellen Sonderschub erfahren. Laut Bloomberg gibt es in diesem Segment zahlreiche Unternehmen, die selbst nach ihrer Kurshalbierung immer noch mit dem 15-fachen ihrer Jahresumsätze (!) bewertet werden. Der Durchschnitt für den Nasdaq 100 liegt bei 5. Neben steigenden Zinsen belastet bei den Growth-Werten die Abschwächung des relativen Gewinnwachstums – krasser formuliert: Zykliker haben derzeit eine höhere Gewinndynamik als Wachstumsaktien. Etliche Hedgefonds sind seit Wochen dabei, ihre historisch hohe Übergewichtung in "Growth" abzubauen. Auf der Gegenseite stockt die in den USA populäre Fondsmanagerin Cathie Wood in die Schwäche hinein weiter auf. Die US-Einzelhandelsumsätze gingen im Dezember mit -1,9% unerwartet deutlich zurück. Teilweise lässt sich das mit auf den November vorgezogenen Weihnachtseinkäufen erklären, weil befürchtet wurde, dass wegen Covid die Geschenke nicht rechtzeitig geliefert würden. Andere Argumente sind gesunkene Reallöhne und das Auslaufen staatlicher Pandemieprogramme. Die solide Erholung zum US-Handelsschluss darf nicht überbewertet werden: fast immer gibt es dort am Freitagabend eine Schlussrallye, wenn die Woche schwach war. Chinas Wirtschaftswachstum war in Q4 mit +4,0% im Vergleich zum Vorjahr höher als erwartet, aber das schwächste seit 1 ½ Jahren. Die Industrieproduktion stieg im Dezember um +4,4% vs Dez 2021 stärker als prognostiziert. Die Einzelhandelsumsätze enttäuschten mit +1,7% und die Immobilienkäufe brachen um 13,9% ein. Wie hier im Blog avisiert, wurde die PBoC aktiv: sie senkte die Kreditkosten für mittelfristige Laufzeiten (MLF) um 0,1% auf 2,85%. Chinas Börsen reagierten freundlich. Der STXE 600 startet freundlich, keine Beachtung finden Berichte über massive Truppenverlegungen aus Sibirien in den russischen Westen. Wegen des erneuten Renditeanstiegs der Top-Bonitäten verliert der apano-Stimmungsindex 4 Punkt auf +5.

Mit dem apano-Stimmungsindex berechnet apano Investments seit 2012 täglich die globale Marktstimmung und steuert damit u.a. die hauseigenen Investmentfonds „apano HI Strategie 1“ und „apano Global Systematik“.